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中国法学会证券法学研究会专题发言第五部分
中国法学会证券法学研究会
上传时间:2010/3/24
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  第五分论坛 投资者权益保护与证券监管机制的改革和完善 
最高人民法院民二庭审判长、高级法官 贾纬
    首先感谢大家!这一年我没在最高法院工作,在深圳挂职,这一年离开了市场,也离开了证券法学领域,在深圳管房地产监督,但是法学领域的教授们和市场人士没有忘记我,在这个重要的时刻,人们把我召唤到北京来,在寒冷的冬季,我心里感到非常温暖。今天的主题是投资者权益保护,这个主题是一个非常宏大的主题,我认为,自有市场以来,一直伴随着市场下去,这个主题将是永恒的,也可以说,投资者权益相对受到重视和有效保护的市场也是相对成熟和发达的市场,还可以说,越是重视投资权益的保护的市场,在世界范围内的资本的募集者和投资者,对他们更具有吸引力,越具有吸引力的市场,对它所对应的实体经济就越将起到更加重要的作用。所以在我们国家,如何保护投资者权益是我们整个国家和市场需要思考的问题。我有几点想法,跟大家一块探讨。
    第一,保证投资者权益是资本市场上实践科学发展观的具体表现。
    第二,保护投资者权益应当是全方位的,不是某一个局部的,全方位来讲,可以从两方面来分析:从证券的性质来分析,证券是资本市场向投资者发售的一种虚拟商品。经营管理方面,作为投资人来讲,把资本交给了公司,他对公司也享有参与管理、意思表示的权利,比如股东大会的表决权等等,我们现在有些公司这方面也做得不是非常好,在增资扩股、缩股、股权分置改革等等重大事项上,对于尊重投资人的表决权尊重得不太够。这是基于股票。基于债权就产生了什么问题呢,首先是债权,作为债券的持有人有享有自己的权利,到期就享有兑付的权利。第二点基于证券产生的权益是信息知情权,作为上市公司,作为投资人,在资本市场投资,对资本市场所产生的信息必须富有知情的权利,应该公平地享有市场上公开的信息权,但是投资人的知情权往往受到侵犯,表现就是该披露的不披露,应当披露A的披露B等等违法违规的行为。第三种就是证券交易权,在市场上投资,投资者公平交易的权利,侵犯这种权利的表现就是操纵市场的违法案例,侵犯投资者的交易权。操纵市场的交易也是市场上违法犯罪行为的最主要的表现形式之一。第四种权益就是交易选择权,投资人在市场上的投资,投资股票还是债券还是其他的金融衍生品,投资者有选择的权利。从证券市场上的分工来看,投资者权益的保护分不同的主体。这些主体市场组织者、市场参与者、市场监管者,市场的组织者包括交易所、登记结算公司,参与者有投资人,资本募集人、中介服务机构,中介服务机构也非常庞大,包括会计师事务所、评估师事务所、律师事务所、证券公司等等以及服务于他们的高管人员和直接责任人,第三个是市场监管者等等,这些人都赋有对投资者的权益保护的职责。归纳起来就  是,全方位保护投资者权益的框架,这是我讲的思考的第二大点。
     第三,证券法学研究会成立以后,尽快呼吁国家立法机关制订投资者权益保护法,这是一个努力方向,因为投资者权益保护法不是一个简单的法律,它是从保护投资者权益这个角度全方位思考、全方位制订法律,成为我们市场的最基本的法律之一,促使我们市场健康、有序地发展壮大,反过来对我们国家的实体经济起了更大的助推作用。制订投资者权益保护法的必要性、现实性等我就不展开讲了。我这一年思考这方面的东西不多,今天就简单讲到这儿。谢谢大家!
 
                                            北京市仲裁委员会秘书长  王红松
 
    各位老师、各位同学,早上好,我的题目是仲裁与证券市场的发展。很荣幸今天有这个机会和各位老师交流,我觉得证券和仲裁有某种天然的联系,首先两者都是中国的改革开放的成果,而且两者都要面临着中国体制改革和社会转轨变型遇到的有中国特色的特点,两者都要以信用为基础,都有较强的专业性,注重国际化并敏于适应商业领域的变迁。在现阶段,由于这两个都是新兴领域,所以这两个领域的从业人员都有非常高的学历和专业素质,容易接受一些新的理念、知识和技术,在这两个领域中,机制创新、技术创新反映的是非常突出的,所以我们需要这两个领域的专家学者共同来研究如何用仲裁来解决证券纠纷的一些比较专业性、前沿性的问题。
    我今天讲的内容主要是从仲裁的角度来介绍一下以证券方式解决证券业的纠纷,它会有其他方式无法替代的优势。第一,仲裁的保密性问题。因为仲裁实行的是不公开审理,所以它的当事人的信息在审理之初和审理过程中,包括仲裁的结果都是保密的。第二,仲裁也强调它的专业性。因为仲裁员由当事人选择的,所以在解决这类的纠纷的时候,当事人可以选择业内的专业人士处理这方面的纠纷,特别是我们证券业因为是新兴领域,需要这方面的专家对这个行业的法律法规和规章制度非常精通,熟悉这个领域的惯例、问题以及它的一些前沿性发展的趋势。第三个特点是它的灵活性,由于证券市场的发展变化非常快,它客观上要求对证券纠纷处理的处理程序应该保持一个很大的弹性和包容性。特别是有些问题在法律上没有规定,或者规定得比较宽泛原则的情况下,作为仲裁员,他可能会依据这个行业的惯例、规则甚至法理进行一些创新,做出自己的专业判断,比较公平合理地解决这个纠纷。仲裁的第四个特点是它的效率,在证券来讲,它非常强调资金的流动,也强调这个效率,在纠纷出来之后,当事人都希望找到一个更便捷有效的手段来解决这个纠纷。第五个特点就是商事仲裁的国际性,由于证券纠纷中,它的涉外案件,双方是外地当事人或者一方是外地当事人的案件要高于普通案件的比例。另外仲裁相对于诉讼具有国际的执行力的保障,我们国家也是纽约公约的缔约国,目前参加纽约公约的有142个国家和地区,在中国做出的仲裁可以在这些国家得到承认和执行。时间关系,我就介绍到这儿,谢谢大家!
 
                                            西北大学法学院院长  刘丹冰教授
 
     各位老师、各位专家,大家上午好!首先我要祝贺中国法学会证券法研究会成立。第二点,非常惭愧,时间问题,我没有给大会提交论文,到了会场之后才知道给我安排了今天的主题演讲,所以我匆匆做了个准备,如果说得有不到之处希望大家批评指正。今天讨论的专题是投资者保护,所以我就把我研究中的一些想法和大家一块共同交流,我今天演讲的题目就是投资者教育是中国金融衍生市场发展的基础。
     在这次金融危机中,大家对金融衍生品的理解和感受更强烈了一些,讨论到美国的金融危机,我的结论是,中国的金融衍生市场只是一个初起的阶段,所以未来发展中国的金融衍生市场是不可避免的,为什么这么说呢?一共有三点原因:第一,金融市场的稳定取决于多层次的一个金融市场的构建。一个金融市场需要由基本的三部分组成,货币市场、资本市场、金融衍生品市场。一个体系的构建的多元性和复杂性才能使它的安全性得到保障,这是我想讲的第一个理由。第二,金融衍生品有它自己的独有的职。第三点理由,我们国家的实践,其他国家的实践也告诉我们,构建一个完善的、多层次的金融市场,金融衍生品是不可缺少的。由于上述三个方面的原因,我认为中国未来发展金融衍生市场是必然的。这是我要讲的第一个问题。
     第二个问题,在市场中必然不可缺少投资者,而我们很清楚,不管是证券业市场还是扩大到整个金融市场,投资者的存在才使得这个市场成了有源之水、成了有木之本,对于投资者的保护,其实也是我们证券法研究会成立的一个宗旨,在金融衍生市场中,如何来保护投资者呢?我认为最重要的一点就是教育投资者,怎么做,我认为应该从两个方面着手,一是对厌恶型,就是套期保值的投资者,主要的教育是从知情权的角度对他进行教育。这样的法定职责应该由监管部门和产品的供应者来承担;另外一类投资者就是投机型的,也就是喜好风险投资者,他的教育应该放在对风险的了解和掌控方面,主要的方式以监管者的监管来完成,这就是我的发言。谢谢!
 
                                             北京大学法学院  刘燕教授
 
     各位专家,尤其是证券的专家,我非常荣幸有这么个机会接受这个邀请,我的话题对报告厅里的专家来说是一个非常偏门的话题,近年来,我发现法律和会计的交叉研究,更多的是跟证券市场和上市公司的运作有关,最近这些年来,我们看到的证券市场的重大事件都反映出来,在这个领域下,法律对于市场的监管不光是传统上所理解的证券法的监管手段,更多的还是要包括在证券法之外的,现在我们在北大和商法的老师有一个想法,在证券法,我们传统上更多地强调了证券监管的理念,证券还有很大的一块我们叫证券司法或者叫证券商法,我们更多的是关注交易层面,刚才刘丹冰教授更多谈到金融衍生工具,所有的环节中最基础的就是会计了,会计被称为是商业语言,而且是国际通用的商业语言,它对于公司和证券执法的意义,在现代社会公司治理的语言是会计,所以我想这也是会长他们邀请我们到这个会上来分享我在这个领域下的粗浅的研究成果的原因。我选择的话题也是这次金融海啸中受到质疑的就是高管的薪酬问题,最显著的就是高管的期权,这个无论是在美国证券市场还是在中国证券市场都成为了热门话题,我们的监管措施不断出台,市场上也引发了比较大的非议,特别是2008年初从伊利公司的案件、海南海药的案件等等股票期权的话,反映出股票期权,我们把它称之为金手铐的安排,背后蕴含的是公司的高管与投资人的利益冲突,我非常高兴地看到投资保护这一组。股票期权的激励,是上市公司股权激励管理办法。股票期权在中国解禁是2005年底,新公司法公布,高管实现财富太容易了,马上就出现了,在这个过程中,股票期权只是金手铐还是对股东的利益冲突,抢劫股东,这是我们看到的金手铐和抢劫股东的争议。金手铐和抢劫股东之间的争议,大家反映的就是中小股东感觉到的不公平的状态。我们认为金手铐是让高管关注股东利益,为什么最后出现的是亏损?而且是因为股权激励而亏损,这是一个很大的黑色幽默,这个事情到底怎么解释,这是很有意思的一个问题。
     一旦出现了这样的问题,法律怎么去约束他,因此他不光是一个证券的金手铐,它是带着负面效应的东西。因为这是公司法下的事务,所以一定要有公司法,这也是证监会管理的,所以要有证券法,约束还有来自于其他方面,税收、会计或者其他的方式。我谈一下会计。从公司法的角度的归置和局限性,在这个方面我们发现,公司法发现在薪酬监管上,尤其在股票期权的监管上陷入了非常尴尬的状态,最后法院采取的是商业判断的思路,把这个事情主要留给公司高管解决,留给公司的内部决策机制,也包括董事会,如果得到了股东大会通过的话,法律将不再审查。在这里,我们的是证监会的规则,完全是一个程序控制的导向,在这里,证监会的规则比美国的证监会内容,仍然是程序控制的东西。在这里,我们因此能看到这样一种法律的形式控制最终是没有意义的东西,我们所有的东西都经过了所有程序。当出现这些问题的时候怎么办,我们看到另外一个方向就是行政管制,这个是从中国到海外都在走行政管制,其实真正能管制的应该是会计准则。
 
                                         深圳证券交易所副总监、经济师  邱永红
 
     各位专家、学者和同学们,上午好!非常高兴,也非常荣幸有这个机会来到大会发言,今天的会议主题是投资者权益保护与证券监管机制的改进和完善,投资者权益保护本身就是证券监管的重中之重,但是投资者权益保护不是一句空话,必须要落到实处,落到实处的话,有赖于立法机构、司法机构和监管机构的共同努力与行动。今天我想从我们深交所的角度来谈谈我们成立十八年以来,深交所不断地改进和完善监管机制,充分保护投资者的利益。深交所在1990年12月1日成立的,成立18年以来,我们不断地改进和完善我们的监管机制,推进投资者权益保护。我们具体的措施主要有六个方面。
     第一个方面的措施,我们不断地大力推进规则体系的建设,为保护投资者权益奠定坚实的制度基础;第二个方面,我们建立了纪律处分委员会,建立了查审分离的纪律机制,为投资者的保护提供了组织保障;第三个方面,加强了对上市公司信息披露的监管,确保投资者的知情权。知情权确实是投资者权益的非常重要的内容,我们深交所这18年来主要从三个方面加强对信息披露的监管:(1)加强对选择性信息披露行为的监管,确保信息披露的公平。(2)加强了对违规超比例增持或者减持的行为的监管。(3)我们建立了中小企业版的信息披露的时时披露制度;第四个方面的措施,我们加强了对异常交易行为的监管,确保投资者的公平交易权。我们主要是从三个方面,一个就是不断改进监察系统,丰富报警的指标系统。第二个是我们完善了对异常交易行为的及时制止的机制,发现了你,还要制止。第三个就是建立了对“大小非”减持股份的监管制度,要打击和防范违规存量股份的问题;第五个方面就是鼓励和督促上市公司进行现金分红,确保投资者的分红的权利。刚才贾院长也说了,今年10月9日,中国证监会发布了一个关于修改上市公司现金分红的决定,决定提出了新的修改,第一个,要求上市公司要进行公开再融资的话,把现金分红的指标提高了。第二,允许进行中期分红,中期分红就可以不要审计。第三个,允许季度分红。我们深交所严格贯彻执行决定,鼓励和督促上市公司季度分红;第六个方面,加强投资者的教育工作,提高投资者的自我保护能力。时间关系,我今天的发言就到此结束了,最后申明一下,我的发言只代表我个人的观点,跟我所在的单位没有任何关系,谢谢大家!
 
                                      北京师范大学法学院副院长   夏利民教授
 
     各位专家、各位同学,大家上午好!首先感谢主持人、感谢会长给我这个机会,非常抱歉,最近的事务性工作非常多,所以我的论文写的是一个初稿,没有提交。今天给我安排的主题是关于行政披露的,跟我写的稿子又不太一样,因为之前的一个感想,跟大家交流一下。刚才邱总监的话题,也是我前面的一个铺垫,我们对于最近发生的黄光裕案,我想谈谈他的信息披露缺失的全方面的感想。关于黄光裕案大家都知道,最早是香港媒体披露出来的,最早11月22日,大公报引述的世界企业家杂志,11月17日,黄光裕被公安局带走调查,下落不明。这个杂志是美国纽约世界经理人集团的一个杂志,22日当天,香港信报、文汇报等多家媒体都称黄光裕被调查的事,当天,文汇报记者还求证国美高层,国美高层的回答说,一切正常。信报的记者向国美高层求证,高层说是造谣。内地几家网站上22日刊登了消息,23日有关的消息已经打不开了,23日,中国证券网称有这样一个事情,但是又说调查已经结束,24日新京报转载了21日财经的一个消息,财经也是外媒,所有的报道,无论是外媒还是内地的媒体都说,据有关消息,24日港交所国美电器停牌,没有停牌的上家公司公告。中央电视台24日,我看到一个新闻,说国美在港交所停牌,没有提供正式原因,“据多家媒体报道,可能黄光裕被操纵股市,被公安局调查,中国证监会多位人士表示并未听过此事,我台记者向北京市公安局求证,北京市公安局表示不予证实”,24到26的多个交易日,上市公司、证监局、公安局全部失语,后来北京市公安局正式发布消息,说黄光裕正在进行调查,实际上他已经失踪一周,17日他就被带走,18日记者接到短信。但是国美实际控制的三联商社到28日仍然正常交易,实际上控制了19.71%的股权,所以它是一个实际控制人,因为一直没有停牌,24日低开,接近到跌停4.26元,10点又拉起了,涨了5%,后来又开始跌,跌幅2.7%。25日继续低开低走,到3.94元,又是逼近跌停,26日又跌倒3.6,又逼近跌停。三联商社一直没有停牌,24到26日跌幅达到25.52%,其间多家记者来联系这家上市公司,都被挂断。事实证明,24日的拉升也是主力自救出货的表现。从现在的情况来看,现在也不知道到底是哪天被带走的,一般来讲,应该是17日到27日发布正式消息,十天之内,特别是24到26日三个交易日,也就是说消息满天飞,无人披露,谁为投资者买单?
我们老讲信息披露,这个基本的保护的理念,怎么样具体落实,刚才邱总监说的及时披露,我还在想,就这个案件补充一句,关于信息披露落实到具体的个案,在各个部门、各个方面的一些协调性方面,怎么披露?什么时候披露?怎么协调?是不是也应该有一个统筹的保护消费者的具体的理念、具体的措施,否则的话,你保护消费者的理念不能落实到具体,最后还是消费者买单。只有信息披露,才有可能公开、公正。我的发言就到这儿,谢谢大家!
 
                                         最高人民法院研究室民事处处长、
                                      中国应用法学研究所副所长曹守晔法官
 
    各位专家、各位教授、各位老师,早上好!我今天要说的,最主要的就是中国股票市场目前的形势、问题、预测。为什么说股票市场呢?因为现在我们说证券市场就非常宽泛,实践层面上,更重要的是股票,因此我把证券限制一点,就说股票市场。
    目前股票市场总的形势,国际上金融危机,大家都谈得很多了,不多说这个,就国内目前的金融形势来说,中国的经济平稳比较快地发展,虽然今年接连发生重大自然灾害,也受到国际金融危机的影响,中国根据形势变化,及时调整我们的政策,加强了宏观调控,保持了我们国家经济平稳较快发展的势头,从这个意义上来说,中国经济发展的基本态势、基本面没有改变,因此对于我们的股票市场来说,尽管形势上是跌跌不休,但是我们在这个问题上还是要有坚定的信心。当然信心是一个方面,作为中国政府来说,采取了一系列的利好的政策措施,我们也不多讲了。
    怎么样振兴股市,中国的资本市场要成为强大的资本市场,它长远发展的趋势是需要大大降低政府持股的比例,针对目前中国股市存在的一系列问题,我这里点几点:第一,是发展股票市场的指导思想,目前的指导思想总体上应当肯定,但是在某些方面,不利于保护投资者,从最开头的发行到上市以后的运行,市场的监管,都没有把真正保护投资者合法权益放到发展股票市场的第一位的,最主要的指导思想。第二点,是信息公开不够,不利于保护投资者。第三点是投资的质量。所谓投资的质量,在这里是看投资者是不是真正承担风险,如果仅仅是为了圈钱,做无本生意,就是到市场上圈钱,拿圈来的钱做生意赚钱,这个很难说投资者的质量高。为此,必须改革发行制度。第四点是上市公司的治理结构。第五点是对中小股东保护问题,怎么样保护中小股东的权益,中小股东在市场上是弱者,应该进一步加大保护的力度。第六点,目前股票市场上存在的比较严重的不讲信誉,由于不讲信誉,致使广大投资者缺乏信心。第七点,对股票市场的监督方面不够,股票市场必须有监督,要保证证券市场正常运行,必须有监督,包括舆论监督。
中国市场定位问题必须解决,指导思想必须正确,现在中国为什么发展股市,包括很多企业出发点就是错误的,所以在这方面,我觉得首先是要在指导思想上解决问题,要把股市的功能定位为创造财富,而不是毁灭财富,切实保护好投资者的合法权益,把融资市场变成投资市场,让大家有投资、有回报,这样才能从根本上激活我们这个股票市场。谢谢大家!
 
 
                               中国投资者保护基金有限公司法律部总经理  刘磊
 
     投资者是资本市场核心组成部分,没有投资者,就没有资本市场。证券投资者保护制度作为证券市场的基础性制度之一,其发展完善对促进证券市场发展完善具有重要意义。完善的投资者保护制度,是资本市场科学、稳定发展的重要基础,也是全球化时代衡量一个国家资本市场国际竞争力的重要标准。首先,投资者保护是一项系统工程,国家对投资者的保护主要体现在证券监管各项相互配套的制度、政策和措施当中。其次,为保护投资者合法权益,筹集、管理和运作证券投资者保护基金,建立防范和处置证券公司风险处置的长效机制,促进我国资本市场改革和稳定发展,2005年6月,国务院批准中国证监会、财政部、人民银行发布《证券投资者保护基金管理办法》,同意设立国有独资的保护基金公司,并批准了公司章程。2005年8月,保护基金公司在国家工商行政管理总局注册成立,由国务院出资、财政部一次性拨付注册资金63亿元。公司性质为非盈利性企业法人,主要负责证券投资者保护基金的筹集、管理和使用。公司归口证监会管理。
      下一步,保护基金公司将继续做好证券公司风险处置收口工作,加强保护基金的筹集、管理和运用,推进证券投资者保护相关立法工作,积极推动《证券投资者保护基金条例》的出台,深入研究证券投资者合法权益,提出完善证券投资者保护法律制度的合理化建议,结合证券公司市场退出引发的相关法律问题,积极探索解决途径,积极探索建立证券公司风险监控的有效途径,系统开展投资者教育和服务,并继续推动证券投资者保护组织国际合作,从而为保护投资者权益和证券市场的稳定健康发展做出更大的贡献。
 
                                                  南开法学法学院教授  万国华
      先说两句话,第一句话,祝贺中国法学会商法研究会的成立,祝贺郭会长当选了,他做了一件好事情,在座的各位都是证券法界的精英、杰出代表,但是我们名字都很熟悉,都是神交已久,见面很少,非常感谢你给我们搭建一个平台,以后我们有一个家了,有一个归属的感觉。第二句话就是感谢,感谢大会,感谢郭会长邀请我来做这个报告。郭会长给我来了一个突然袭击,本来没让我讲话,他的做法基本符合我们证券市场的特征,是利好利空也是突袭,基本吻合。我迟到了,有四个单元,有一个晚上、有一天,我参加了四分之一的会,为了表示歉意,我惩罚我自己,15分钟我只讲8分钟到10分钟,我演讲的题目是与投资者权益保护、与证券市场监管机制的有关十大问题的反思。这个反思我就不说了,每一个问题说一句话。第一,证券法律制度文化的反思与完善。我的建议,我们要通过证券监督,建立一个文化,实行好人举手制度,建立一个常态的安全防火制度。第二个反思,公司治理文化,也就是股东文化的反思与改变。我的建议就是要委托和信托责任重新融合,也就是说股东会与董事会,股东会与经理层的关系要重构。另外股权,我们以前讲一股独大,后来搞人为分散股权分置,有一个目的是尽量分散,我觉得现在反思的时候应该是适度分散,因为美国的教训就在眼前,重构股东与董事会的关系。第三个反思,从公司治理结构与治理机制的反思。我的建议,我们要从重治理结构向治理机制转向,从违规处罚向合规问责转变,从刚性制度向柔性制度转化。第四个反思,违规处罚制度的反思。我们通常的证券市场的处罚和问责,我们是谁主张、谁举证,但是对证券市场某些领域是不符合的,我建议,我主张、你举证,尤其是操纵市场、尤其是内幕交易。第五点反思,信息披露,尤其是预披露制度,我们现在相当不完善,我建议两点,第一,我们信息预披露的法律基础制度要重建,因为我们以前的信息披露都建立在已经做成东西的基础之上,基础制度要跟上。第二,范围要扩大,尤其是有关公司治理的状况、经营管理的状况,比如说这次黄光裕的事件,我们很久了,但是它一直不披露,因为没查处,按照我们现在的规定是不能披露的,这给股民造成了很大的损失,所以我们要检讨预披露制度。第六点,证券市场要用反欺诈帝王原则,只要你构成欺诈,就要追究你的责任,诚实信用是在民法里可以,在商法里不可以,尤其在证券市场里不可以,要树立反欺诈的帝王原则。第七个反思,我的建议是要引入消费者权益保护的理念,我们的中小投资者是弱势群体,我们一定要引入消费者权益保护的理念,搞双倍罚款。第八个反思,刚才刘燕教授提到了,高管薪酬的问题,我的建议是,第一,你在薪酬的水平不一定要跟你的股价挂钩,一定要适度合理,要找中介机构来把关。第二,高管薪酬的问题不一定要强调契约型,一定要强调法律的强制性,换句话说高管薪酬的问题一定要入法,美国出现的这些问题都是靠契约约束。第九个反思,建议金融制度创新与金融市场监管的问题,这次危机,大家都会认为是金融市场创新造成的,我不同意,我的建议是,我们的金融市场创新、产品创新,但是金融的监管没有创新,所以我的建议,我们的金融监管制度一定要创新。另外我们金融监管制度创新的基础制度也要跟上。最后一点反思,呼吁建立中小股东权益保护基金,它的资金的来源应该是上市公司要交的。保护的对象的损失不是证券公司破产而造成的赔偿,而是上市公司如果一旦违规、一旦对股民造成损失,比如说黄光裕这个事件无法赔,我们就把这个基金拿出来赔。最后我要邀请大家,我们的郭会长说,明年会议要在上海最好的酒店办,如果明年做不到,我邀请大家后年,在座的各位领导、各位专家到天津去办一次年会,为什么?因为上海市是金融中心,天津市是我们国家金融创新的一个基地,我们那儿也有很好的酒店,万豪酒店,也很高档。另外我们还有一个平台,公司治理研究中心,大家都很熟悉的李万教授,他既是我的导师,也是我的朋友,他给搭一个平台,天津市商法学会,我是研究公司治理研究中心公司治理法学研究室主任,我们两个“勾结”在一起,能做很多事情,大家既然很感兴趣,又有天津这么个试点基地,又有那么好的酒店,为什么不去呢?谢谢大家!
 
                              对外经济贸易大学的法学院的副院长  丁丁教授(评论者)
 
     各位专家学者、各位老师同学,大家上午好,我相信大家跟我一样,今天上午过了一个非常充实的上午,我们有一个非常豪华的精神会餐,希望我的点评不至于做得太糟糕,我很荣幸地接受会长的委托,做今天上午的发言,时间关系,我借用前面发言人的精彩话语的时候,没有时间把大家的名字再说一下,但是我相信九位发言者的发言,我们还犹在耳边,今天参会的人还能想到是哪位的精彩观点。也不能叫点评,是一个小小的感受,之一就是我从上午发言人的两段组合中能够感受到我们证券法研究乃至更广泛意义上的资本市场法律研究是有一个非常专业的队伍,我们上午的九位发言人分成了两个小组,两个小组当中涉及到三部分的研究专家和学者,一部分是来自于投资者保护的,从事司法和司法救济当中的专家,第二部分跟我一样,来自于高校的研究者,第三部分就是直接战斗在资本市场或者说证券市场第一线的参与者,其中有一线的监管者和组织者,所以这样一个研究阵容,我相信对于我们今后整个证券法学研究会的研究也是一个非常好的路径。
     从九位发言者给我们提供的发言题目或者说演讲题目当中,我感受到大家的研究都有自己的专业背景,也都有自己的直接工作当中的体会,但是每个人的研究都是跨专业,而且是跨领域的,这个也显示了证券今后研究过程当中,每个参与者要考虑的研究的方向。在我感受到的专业性当中,我还体会到我们每位发言者从他自己的研究里都是非常关注现实当中的问题,所以我相信这个也会成为今后证券法学研究的一个方向,我们一方面会关注中国的立法和证券市场的发展,另外一方面,把我们的研究脚踏实地、有针对性地为我们这个市场的参与者包括投资者在内,为他们提供服务,解决他们在现实中遇到的问题。这是我第一个方面的感受。
    第二个方面的感受,九位发言者给我们提供的研究成果里,我也感受到了大家研究的理论高度,不管是我们结合科学发展观,用科学发展观来统领我们的研究,还是说在关注具体的投资者保护和证券市场监管的时候所应该占据的理论高地,这个是让我感受非常深刻的第二个方面。
    第三个方面就是创新性,我们来自三大领域的研究者都从自己的工作实践或者研究当中,让我感受到我们在投资者保护或者说证券监管方面要在理念、机制、规则乃至具体的救济方法上,应该进行创新。所以我相信这个也会成为我们今后证券法研究的时候,大家关注的一个焦点。
    第四个是从我自己的工作出发,因为我也是在高校工作了很多年,也是一直从事工作和证券的研究,我自己的研究领域涉及到公司治理,我们今天的发言者不管是直接提到了投资者的教育还是对于投资者保护的最终的救济,乃至在机制和规则方面的具体建树,都让我感受到作为一个高校的老师和公司法、证券法的研究者,我们有自己的使命,我们可以在学校里为投资者的教育提供我们自己的专业知识,我们可以贡献我们这方面的优势。作为研究会的成员,我们也可以利用研究会的平台,一方面在我们这些研究者之间提供彼此的研究成果,另外就是利用我们研究会这个平台,可以为投资者的教育提供一系列的培训,也可以把在市场上投资者自身的学习体会,在我们这个平台上,和非第一线的研究者进行交流。我对于今天上午的发言有这样四个方面小小的体会,和我们今天的会议的参与者来交流。
    也有一个小小的愿望,我们对外经贸大学法学院也是中国法学会二级研究会的委托常设机构所在地,我们那儿有中国法学会的国际经济法学研究会,国际经济法学研究当中,也涉及到从国际视角来看待公司和证券市场的问题,所以希望今后我们公司法学会下的两个二级机构,从我们各自的角度出发,为构建一个更好的健康的资本市场做出我们的贡献,谢谢大家。
 
 
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