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五、金融生态环境、关联贷款与我国城市商业银行绩效关系的进一步研究
(一)金融生态环境与关联贷款关系的进一步研究
为了进一步研究外部金融生态环境中具体因素对我国城市商业银行关联贷款的影响，从而有助于指导实践中对外部金融生态环境的改善，根据金融生态环境评价指标体系，我们利用地方政府债务对金融稳定的影响(DFZF)、经济基础(JJJC)、金融发展(JRFZ)、制度与诚信文化(ZDYCX)这四个分项指标代替回归模型(2)中金融生态环境综合指数FEE做回归分析，进一步分析金融生态环境中各个分变量对我国城市商业银行中关联贷款的影响。故构建如下回归模型：
RELOAN=β1+β2 DFZF +β3 TOP1XZ +β4TOP1KZ +β5 LnSIZE +β6 LnGDP +ε(Ⅰ)
RELOAN=β1+β2 JJJC +β3 TOP1XZ +β4TOP1KZ +β5 LnSIZE +β6 LnGDP +ε(Ⅱ)
RELOAN=β1+β2 JRFZ +β3 TOP1XZ +β4TOP1KZ +β5 LnSIZE +β6 LnGDP +ε(Ⅲ)
RELOAN=β1+β2 ZDYCX +β3 TOP1XZ +β4TOP1KZ +β5 LnSIZE +β6 LnGDP +ε(Ⅳ)
表11：回归模型Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ结果分析
┌─────┬───────┬────────┬───────┬────────┐
│ │I │n │1 │ │
├─────┼───────┼────────┼───────┼────────┤
│ │RELOAN │RELOAN │RELOAN │RELOAN │
├─────┼───────┼────────┼───────┼────────┤
│DFZF │-0.206*** │ │ │ │
│ │(-3.044) │ │ │ │
├─────┼───────┼────────┼───────┼────────┤
│JJJC │ │-0.190***(-2.847│ │ │
│ │ │) │ │ │
├─────┼───────┼────────┼───────┼────────┤
│JRFZ │ │ │-0.288*** │ │
│ │ │ │(-4.741) │ │
├─────┼───────┼────────┼───────┼────────┤
│ZDYCX │ │ │ │-0.256***(-3.792│
│ │ │ │ │) │
├─────┼───────┼────────┼───────┼────────┤
│TOP1XZ │-0.009(-0.143)│-0.006(-0.099) │-0.028(-0.462)│-0.018(-0.303) │
├─────┼───────┼────────┼───────┼────────┤
│TO：P1KZ │0.039(0.675) │0.037(0.637) │0.020(0.347) │0.032(0.558) │
├─────┼───────┼────────┼───────┼────────┤
│LnSIZE │-0.331***(-5.5│-0.318***(-5.371│-0.354***(-6.0│-0.328***(-5.634│
│ │18) │) │95) │) │
├─────┼───────┼────────┼───────┼────────┤
│LnGDP │-0.126*(-1.85)│-0.135**(-1.987)│-0.149**(-2.43│-0.099(-1.442) │
│ │ │ │4) │ │
├─────┼───────┼────────┼───────┼────────┤
│Constant │0.510***(6.137│0.497***(5.916) │0.571***(7.056│0.477***(5.730) │
│ │) │ │) │ │
├─────┼───────┼────────┼───────┼────────┤
│R-Square │0.182 │0.178 │0.220 │0.197 │
├─────┼───────┼────────┼───────┼────────┤
│F检验值 │11.545*** │11.271*** │14.661*** │12.753*** │
└─────┴───────┴────────┴───────┴────────┘
注：括号内为t统计量，下表同。
表11是分别对回归模型Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ的回归结果分析，从表11中我们可以看到：首先，地方政府债务对金融稳定的影响与城市商业银行关联贷款显著负相关，说明地方政府债务对金融稳定的影响越小，即当地政府负债水平越低、债务风险越小、政府治理能力越强，该地的城市商业银行受地方政府的管控就越小，从而就更有助于城市商业银行按照市场经济机制独立地作出资金运作决策，减少关联贷款甚至不良关联贷款的产生。其次，经济基础与城市商业银行绩效显著负相关，说明发达的经济发展水平、完善的基础设施与公共服务为我国城市商业银行关联贷款的管理提供了有利条件，即经济基础越发达，地区城市商业银行关联贷款的比例也就越低。最后，关联贷款与金融发展、制度与诚信文化建设也是显著负相关的，说明地区金融发展越成熟、制度越规范、诚信文化建设水平越高，将有助于我国城市商业银行对关联贷款的管理，合理规范关联贷款，控制关联贷款占比，减少关联贷款对资金的占用，从而提高银行资金的使用效率。
(二)金融生态环境、关联贷款与我国城市商业银行绩效关系的进一步研究
通过上面的回归分析，我们可以发现金融生态环境的四个分项指标均与我国城市商业银行关联贷款负相关，而前文中我们实证证明了关联贷款又与我国城市商业银行绩效负相关，那么这四个分项指标是否也会对关联贷款与城市商业银行绩效之间的关系产生影响呢？如果会产生影响，又将会怎样影响关联贷款与我国城市商业银行绩效之间的关系呢？带着这两个问题，我们将进一步分析地方政府债务对金融稳定的影响、经济基础、金融发展、制度与诚信文化这四个分项变量分别对关联贷款与城市商业银行绩效关系的影响，故将金融生态环境的这四个分项指标分别与关联贷款构建四个交互变量(即DFZF*RELOAN、JJJC *RELOAN、JRFZ *RELOAN、ZDYCX*RELOAN这四个交互变量)，再根据模型(2)分别构建如下四个多元线性回归模型进行回归分析：
ROA=γ1+γ2RELOAN +γ3 DFZF +γ4 DFZF *RELOAN +γ5 TOP1XZ +γ6 TOP1KZ +γ7 LnSIZE +γ8 LnGDP +ε(Ⅴ)
ROA=γ1+γ2RELOAN +γ3 JJJC +γ4 JJJC *RELOAN +γ5 TOP1XZ +γ6 TOP1KZ +γ7 LnSIZE +γ8 LnGDP +ε(Ⅵ)
ROA=γ1+γ2RELOAN +γ3 JRFZ +γ4 JRFZ *RELOAN +γ5 TOP1XZ +γ6 TOP1KZ +γ7 LnSIZE +γ8 LnGDP +ε(Ⅶ)
ROA=γ1+γ2RELOAN +γ3 ZDYCX +γ4 ZDYCX*RELOAN +γ5 TOP1XZ +γTOP1KZ +γ7 LnSIZE +γ8LnGDP +ε(Ⅷ)
表12：回归模型Ⅴ、Ⅵ、Ⅶ、Ⅷ结果分析
┌────────┬──────┬───────┬───────┬───────┐
│ │V │ │W │观 │
├────────┼──────┼───────┼───────┼───────┤
│ │ROA │ROA │ROA │ROA │
├────────┼──────┼───────┼───────┼───────┤
│DFZF │0.027(0.294)│ │ │ │
├────────┼──────┼───────┼───────┼───────┤
│DFZF*RELOAN │0.678**(2.05│ │ │ │
│ │3) │ │ │ │
├────────┼──────┼───────┼───────┼───────┤
│JJJC │ │—0.108(-1.299│ │ │
│ │ │) │ │ │
├────────┼──────┼───────┼───────┼───────┤
│JJJC*RELOAN │ │—0.166(—0.81│ │ │
│ │ │0) │ │ │
├────────┼──────┼───────┼───────┼───────┤
│JRFZ │ │ │—0.080(—0.97│ │
│ │ │ │5) │ │
├────────┼──────┼───────┼───────┼───────┤
│JRFZ*RELOAN │ │ │0.467(1.262) │ │
├────────┼──────┼───────┼───────┼───────┤
│ZDYCX │ │ │ │—0.093(—l.l4│
│ │ │ │ │4) │
├────────┼──────┼───────┼───────┼───────┤
│ZDYCX*RELOAN │ │ │ │0.644*** │
│ │ │ │ │(3.216) │
├────────┼──────┼───────┼───────┼───────┤
│RELOAN │—0.817**(-2│—0.018(-0.087│-0.625*(-l.67l│—0.786***(—3│
│ │.401) │) │) │.770) │
├────────┼──────┼───────┼───────┼───────┤
│TOPlXZ │—0.015(—0.│—0.043(-0.683│—0.022(—0.33│—0.021(—0.34│
│ │236) │) │6) │0) │
├────────┼──────┼───────┼───────┼───────┤
│TOPlKZ │—0.214***(-│—0.243***(—3│—0.219***(-3.│—0.216*** │
│ │3.605) │.973) │629) │(—3.665) │
├────────┼──────┼───────┼───────┼───────┤
│LnSIZE │0.147**(2.25│0.055(0.842) │0.110(1.638) │0.119*(1.860) │
│ │3) │ │ │ │
├────────┼──────┼───────┼───────┼───────┤
│LnGDP │—0.053(-0.7│0.093(1.313) │0.047(0.699) │—0.008(-0.110│
│ │39) │ │ │) │
├────────┼──────┼───────┼───────┼───────┤
│Constant │0.001(0.071)│—0.007(-0.623│—0.007(0.616)│—0.003(—0.26│
│ │ │) │ │4) │
├────────┼──────┼───────┼───────┼───────┤
│R—Square │0.139 │0.128 │0.117 │0.146 │
├────────┼──────┼───────┼───────┼───────┤
│F检验值 │5.941*** │5.404*** │4.888*** │6.308*** │
└────────┴──────┴───────┴───────┴───────┘
从表12的回归分析结果中，我们可以看到，外部金融生态环境中主要是地方政府债务、制度与诚信文化这两个分变量对关联贷款与城市商业银行之间的负相关关系起到抑制作用，这两个分变量会起到主要作用，所以，我们应加强对地方债务的管理，减少政府的负债水平，降低政府债务风险并提升政府的治理能力，同时还要加强相关制度的建设，提升当地的诚信文化水平，从而更好地对关联贷款进行管理，增强外部环境对关联贷款阻碍城市商业银行绩效提升的抑制力，激发关联贷款的“信息效应”，从而促进我国城市商业银行绩效的提升。
六、研究结论与启示
本文运用2006-2014年间266个城市商业银行的样本数据，研究了我国地区金融生态环境、关联贷款与我国城市商业银行绩效三者之间的相关关系。研究结果表明，金融生态环境与我国城市商业银行绩效显著正相关，与我国城市商业银行关联贷款比例显著负相关，我国城市商业银行关联贷款比例与我国城市商业银行绩效显著负相关，我国城市商业银行关联贷款在金融生态环境与我国城市商业银行绩效之间起完全中介作用，且金融生态环境会减弱关联贷款比例与我国城市商业银行绩效之间的负相关关系。通过进一步的研究发现，地方政府债务对金融稳定的影响、经济基础、金融发展、制度与诚信文化这四个分项指标均与我国城市商业银行关联贷款占比负相关；同时，外部金融生态环境中地方政府债务对金融稳定的影响和制度与诚信文化这两个分项指标对关联贷款与城市商业银行绩效关系的影响最大，因此，减少地方政府债务对金融稳定的影响，提升当地制度与诚信文化水平，将有助于减少关联贷款对我国城市商业银行绩效损害的影响。
本文丰富了以往对金融生态环境以及关联贷款的研究，通过本文的研究我们不难发现，外部金融生态环境对我国城市商业银行的发展起着非常重要的作用。我们必须认识到，现实中的金融业是依托一定的宏观环境和制度条件来运行的，我国金融业发展过程中固然存在金融机构自身内部治理结构的天然缺陷，但更多地是受金融业生存和发展过程中不良外部环境的影响。我国金融业的问题实质上是我国政治、经济体制转轨过程中诸多体制性矛盾积累的集中表现，如果这些矛盾得不到有效解决，仅仅靠银行微观治理结构层面的改良，并不能保证金融业实现有效的资源配置。因此，在日后城市商业银行的发展过程中，不仅应加强我国城市商业银行自身的治理水平，还应注重提升整个外部金融生态环境水平，只有在较好的外部金融生态环境中，政府对我国城市商业银行的操纵才会更少，城市商业银行的发展才能更加市场化，从而更有利于规范和管理我国城市商业银行关联贷款并提升其绩效水平。
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